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經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的兩個(gè)基點(diǎn)
本月初,國家統(tǒng)計(jì)局公布10月份的制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)回升至50.2,比9月上升0.4個(gè)百分點(diǎn),創(chuàng)4個(gè)月新高,也是3個(gè)月以來首次重上50以上水平。匯豐中國PMI也回升至49.5??梢哉f,這兩項(xiàng)指數(shù)回升都已表明中國經(jīng)濟(jì)開始在第三季度見底企穩(wěn),同時(shí)增強(qiáng)了市場對(duì)第四季經(jīng)濟(jì)增速的回升預(yù)期。
此外,不僅早些時(shí)候公布的不少經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都好于市場預(yù)期,而且從一些產(chǎn)品價(jià)格的變化及實(shí)體動(dòng)向來看,有利于經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的跡象更是明顯增加,如水泥、鐵礦石、鋼鐵及運(yùn)輸價(jià)格近期開始反彈、企業(yè)去庫存也接近尾聲、黃金周銷售表現(xiàn)旺盛、國內(nèi)港口活動(dòng)回升,9月份制造商盈利增長開始好轉(zhuǎn),國內(nèi)出口和零售都呈現(xiàn)上升態(tài)勢,前兩月全國54個(gè)城市住房銷售同比上漲51%,企業(yè)債券及銀行信貸也在增加等。這些跡象都表明國內(nèi)經(jīng)濟(jì)開始企穩(wěn)回升,短期內(nèi)政府政策變化壓力也減輕。
同時(shí),隨著企業(yè)去庫存和盈利觸底回升,隨著住房銷售全面上升及房價(jià)回暖,估計(jì)第四季度PPI(生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)) 可能小幅回升,居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI)也可能面臨著反彈,有市場人士預(yù)計(jì)將上漲到2.2%的水平,但總的價(jià)格水平仍然處于低位。由于“熱錢”開始涌入國內(nèi)市場,現(xiàn)在市場上最為關(guān)心的是未來國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)政策會(huì)有多少變化?會(huì)有哪些重大調(diào)整?
兩個(gè)基點(diǎn)
可以說,盡管當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢已經(jīng)開始見底回升,但這種增長回升是建立在兩個(gè)基點(diǎn)上的。一是歐美經(jīng)濟(jì)開始穩(wěn)定,外在需求有所增長,特別是受季節(jié)性因素影響,國內(nèi)出口增長幅度不小,這些對(duì)拉動(dòng)?xùn)|南沿海省份的經(jīng)濟(jì)增長起到了重要的作用。如果說,占國內(nèi)GDP比重較大的廣東、浙江、江蘇等省市由于受到出口好轉(zhuǎn)而GDP增長上升,這當(dāng)然有利于全國經(jīng)濟(jì)增長回穩(wěn)。不過,從歐美的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇來看,特別是對(duì)歐洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī)來說,它仍然存在很大不確定性。外需是否重新成為經(jīng)濟(jì)增長之動(dòng)力仍然存在較大不確定。
二是住房開發(fā)投資增長已經(jīng)回升到16%以上的水平,而且住房的銷售無論是面積還是金額,從年初嚴(yán)重的負(fù)增長開始轉(zhuǎn)變?yōu)檎鲩L。也就是說,在5-6月份穩(wěn)增長的政策引導(dǎo)下,由于國內(nèi)貨幣政策的調(diào)整,存款準(zhǔn)備金率下降、利率下調(diào)等,改變了住房市場預(yù)期,各種各樣的住房投資者又紛紛進(jìn)入住房市場。從2010年“國十條”以來的住房市場宏觀調(diào)控以來,盡管國內(nèi)住房市場有所調(diào)整,銷售曾經(jīng)急劇下降,但總體來說,住房市場最為核心的價(jià)格則調(diào)整很少,甚至沒有調(diào)整。
可以說,就目前國內(nèi)不少一、二線城市的住房價(jià)格來說,其價(jià)格水平早就遠(yuǎn)超過歐美發(fā)達(dá)國家。比如,北京的住房價(jià)格水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于加拿大的多倫多,甚至是高幾倍,而歐美國家居民的工資水平則是中國的10倍以上。而且,從今年貨幣政策有所變化立即引起市場預(yù)期逆轉(zhuǎn)的情況來看,更是證實(shí)了當(dāng)前中國的房地產(chǎn)市場仍然是以投資、投機(jī)為主導(dǎo)的市場。因此,對(duì)當(dāng)前這種高房價(jià)現(xiàn)象,我相信未來一定會(huì)采取有效的經(jīng)濟(jì)杠桿來治理,而不是讓這種現(xiàn)狀仍然維持下去。當(dāng)然,國內(nèi)住房市場要堅(jiān)決調(diào)整,要轉(zhuǎn)型為以消費(fèi)為主導(dǎo)的市場,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長必然會(huì)受房價(jià)下降而面臨不少挑戰(zhàn)。更為重要的是,如果國內(nèi)經(jīng)濟(jì)不經(jīng)過這種擠出房地產(chǎn)泡沫的過程,不經(jīng)過“房地產(chǎn)化”后的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,中國經(jīng)濟(jì)就無法步上健康的軌道。
正本清源
未來地方政府新一輪的投資熱潮將會(huì)很快啟動(dòng)。從現(xiàn)在的情況來看,地方政府新一輪的投資熱潮,除了在鐵路、公路、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上外,住房市場同樣可能是主戰(zhàn)場。這就是當(dāng)前各地方政府正在采取不同的方式來沖擊房地產(chǎn)宏觀調(diào)控的核心所在。
對(duì)于地方政府來說,其目的一是穩(wěn)定所謂的房價(jià),二是在當(dāng)前高房價(jià)下極力增加土地交易。因此,我相信,未來尤其在明年3月之后,政府對(duì)這種“房地產(chǎn)化”的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)及房地產(chǎn)泡沫一定會(huì)保持較警惕并出臺(tái)相應(yīng)的政策。而房地產(chǎn)要成為未來經(jīng)濟(jì)增長之動(dòng)力,就得把全國居民的住房消費(fèi)力釋放出來,這樣才可能正本清源。
可見,隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢回穩(wěn),政府的貨幣政策、財(cái)政政策及房地產(chǎn)政策變化的概率不會(huì)太高,整個(gè)經(jīng)濟(jì)政策基本上會(huì)保持穩(wěn)中求進(jìn)的策略。
(好展會(huì)網(wǎng) )
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