行業(yè)資訊
市場(chǎng)需求下滑庫(kù)存上升 水泥業(yè)明年上半年業(yè)績(jī)壓力大
數(shù)據(jù)顯示,上周全國(guó)高標(biāo)水泥(P·O42.5)市場(chǎng)價(jià)格下跌0.7%至380元/噸。價(jià)格下跌主要體現(xiàn)在河北、安徽、貴州、云南等地,不同地區(qū)分別下調(diào)10-30元/噸。
值得關(guān)注的是,上周浙江南部以及江蘇南京個(gè)別企業(yè)價(jià)格有小幅波動(dòng),主流成交價(jià)格暫時(shí)保持平穩(wěn),企業(yè)庫(kù)存普遍在中等偏上。江浙大規(guī)模停產(chǎn)檢修時(shí)間定在2012年1月20日左右,而從目前市場(chǎng)需求下滑速度和庫(kù)存上升情況看,或許會(huì)提前進(jìn)行停產(chǎn),否則價(jià)格有小幅下跌的可能。
具體來(lái)看,河北石家莊、邯鄲、邢臺(tái)以及周邊地區(qū)因市場(chǎng)需求下降較為明顯,多數(shù)企業(yè)庫(kù)滿,近期價(jià)格累計(jì)跌幅較大,現(xiàn)高標(biāo)號(hào)到位價(jià)僅在300元/噸。秦皇島地區(qū)因節(jié)能減排被迫停產(chǎn),企業(yè)庫(kù)存較低,但同時(shí)市場(chǎng)需求較差,價(jià)格無(wú)上漲動(dòng)力;唐山地區(qū)價(jià)格穩(wěn)定,出貨量繼續(xù)減少。受市場(chǎng)供應(yīng)壓力以及需求減弱的影響,前期上調(diào)過(guò)的安徽合肥市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)20元/噸。貴州和云南市場(chǎng)價(jià)格同樣因需求下降而分別回落10-20元/噸。其中貴陽(yáng)主要是低標(biāo)號(hào)價(jià)格下調(diào)20元/噸,高標(biāo)號(hào)繼續(xù)保持平穩(wěn)。
我們認(rèn)為,未來(lái)水泥行業(yè)最大風(fēng)險(xiǎn)依然為地產(chǎn)投資下滑,實(shí)體需求堪憂,受此影響水泥行業(yè)明年上半年業(yè)績(jī)面臨較大壓力,特別是一季度業(yè)績(jī)負(fù)增長(zhǎng)成大概率事件。
投資建議:從行業(yè)基本面來(lái)看,短期我們依然強(qiáng)調(diào)供給端政策效應(yīng)以及企業(yè)主動(dòng)控制,維持前期觀點(diǎn),行業(yè)估值具備安全邊際,但大幅提升,依然需要等待宏觀需求風(fēng)險(xiǎn)緩解進(jìn)一步信號(hào),建議選擇控制力高、噸市值相對(duì)較低的水泥企業(yè),包括冀東水泥、海螺水泥。
(好展會(huì)網(wǎng) 建筑材料專題 )
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